北(běi)交所开市至今(jīn)一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金(jīn)、北交(jiāo)所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基金(jīn)密集公告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表(biǎo)示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资(zī)者(zhě)积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇，投向北交所(suǒ)的(de)意愿也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资(zī)相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造(zào)等行业，长期投资(zī)价(jià)值受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的(de)青睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等(děng)多家(jiā)基金公司也(yě)发(fā)布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票(piào)是国内依法发行(xíng)上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规(guī)定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公(gōng)司旗下(xià)基金可参(cān)与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合同的(de)有关(guān)规定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公(gōng)募新(xīn)基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐地发(fā)现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的代(dài)表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为(w室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过èi)，一(yī)方面从持仓数量和持股(gǔ)总(zǒng)量的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的(de)加入使(shǐ)得整个板块的成交(jiāo)变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良好表现(xiàn)也使得越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决(jué)于北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募(mù)基(jī)金产品出现在(zài)北(běi)交所公司(sī)前十(shí)大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公司去年(nián)业绩(jì)涨势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一季度盈利表(biǎo)现继(jì)续向好；次新基金在北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计(jì)随(suí)着(zhe)后续市(shì)场流动性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所(suǒ)投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合(hé)北(běi)交所的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公司(sī)估(gū)值(zhí)水平(píng)，在北(běi)交所中进行(xíng)映射，选择估(gū)值水平显著偏低的(de)公(gōng)司(sī)进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新(xīn)股发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视北交所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的(de)基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓展(zhǎn)对北(běi)交所股(gǔ)票的(de)研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票总(zǒng)市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公(gōng)募基金(jīn)持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北(běi)交所总市值总体呈现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业相关的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相关负(fù)责(zé)人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数(shù)一度(dù)出现(xiàn)快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行，目前(qián)年内(nèi)收跌(diē)-0.23％。不(bù)过室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过，从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值(zhí)仍(réng)然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的特征类似于(yú)一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早(zǎo)期(qī)，可(kě)投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投(tóu)资的(de)角(jiǎo)度来(lái)说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空间和(hé)收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具(jù)体行业没有明确的偏好，但是整体还(hái)是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的(de)关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不(bù)断(duàn)完善(shàn)、已上市企业(yè)的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股。在行业的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具(jù)有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自身的(de)努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给投资者带(dài)来(lái)丰(fēng)厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交所具备长期投资价(jià)值。“具体细分而(ér)言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物等(děng)三个领域。”

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