今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季(jì)度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合(hé)自(zì)身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译理的(de)诺安积极(jí)回报A杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布(bù)的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术(shù)、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集(jí)团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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