随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cān00后初中学历很丢人吗g)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外00后初中学历很丢人吗，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期(qī)因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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