近日，国内(nèi)上(shàng)市交易的4只(zhǐ)几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同公募商品(pǐn)期货基金(jīn)陆续公布(bù)了一季报。在一(yī)季度(dù)商品(pǐn)市场整体下跌的背(bèi)景下，4只公募商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF利润为(wèi)正。值得注意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告(gào)期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来(lái)看，已实(shí)现收益和(hé)利润(rùn)方(fāng)面，一季度(dù)，建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)在(zài)一季(jì)报中均提(tí)及(jí)，本期已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益指基金本期(qī)利息收入、投资收(shōu)益、其他(tā)收(shōu)入（不含公允价值变(biàn)动(dòng)收益）扣除(chú)相关费用和(hé)信用(yòng)减值损失后的余额(é)，本期利润为本(běn)期已实现收益加上本期公(gōng)允价值(zhí)变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF资产净值(zhí)超(chāo)过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居(jū)首(shǒu)，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超(chāo)过1.5元，分别(bié)为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面，报告(gào)期(qī)内(nèi)，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn)额(é)的(de)增减变化(huà)，可以反映出投(tóu)资者的偏(piān)好。从(cóng)份额(é)变(biàn)动(dòng)来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他(tā)3只商品期货(huò)基金均受到净(jìng)申购。截(jié)至(zhì)3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF份额(é)较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF份额较(jiào)期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较(jiào)期(qī)初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆(dòu)粕(pò)市场整(zhěng)体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在资本市场持(chí)续发酵，导致(zhì)了(le)原油以及美豆等(děng)大(dà)宗商品价格下跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆粕价格下(xià)挫(cuò)；其次，国内现货供(gōng)应相对(duì)充裕，由于加(jiā)工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个月国(guó)内大(dà)豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕(pò)不断累库，部(bù)分油厂甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)胀(zhàng)库现象，导致豆(dòu)粕(pò)现货(huò)跌幅(fú)过(guò)大；最后，需求端(duān)低迷不振，由(yóu)于(yú)春节前养殖产品集中出(chū)栏(lán)，春节(jié)后一段(duàn)时间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今(jīn)年(nián)由于生猪价格持(chí)续下(xià)行，养几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(yǎng)殖业复产(chǎn)积(jī)极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆粕成交和提(tí)货量(liàng)处于偏(piān)低水平(píng)。

　　关于报(bào)告期内基金投资策略(lüè)和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基金(jīn)表(biǎo)示，一季度白银(yín)在(zài)初(chū)期两个月处于(yú)振荡调整(zhěng)，在三月份又很快反弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比(bǐ)价有所(suǒ)抬(tái)升。前期走势主要受制于白银(yín)工业属性及美联储加息预期(qī)升(shēng)温(wēn)影响，白银表现出更(gèng)高的波动性(xìng)。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息预期。

　　国(guó)投瑞(ruì)银基金认为，美联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策调整(zhěng)节奏与经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧继续主导(dǎo)贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时(shí)也需关注突发地缘政(zhèng)治、金融体系(xì)的流动性风(fēng)险、新(xīn)兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已连续(xù)加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或(huò)还(hái)有一次加息。随(suí)着美国加息渐入尾声，而通胀仍(réng)处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵(guì)金属配置价值进一步(bù)提升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高弹(dàn)性及金银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

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