4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面ln的公式大全，ln4-ln2等于多少积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚(shàng)可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美(měiln的公式大全，ln4-ln2等于多少)高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xln的公式大全，ln4-ln2等于多少ià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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