近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后，估值(zhí)超过2023年石油会暴涨吗，今日油价格表40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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