金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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