招行(xíng)和宁(níng)波银行股价兔年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是(shì)“中国特(tè)色估值体系”开(kāi)始风(fēng)行，市场风格转换(huàn)。但二者(zhě)市净率远(yuǎn)高于行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中(zhōng)的回购预(yù)期。

　　通(tōng)达信数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市(shì)净(jìng)率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国(guó)企(qǐ)估值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是(shì)国家资本(běn)新战略。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论(lùn)从市盈率还(hái)是市净(jìng)率等(děng)指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表态无疑是(shì)为(wèi)中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的中国移(yí)动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中特估(gū)龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息放(fàng)开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导的(de)行(xíng)情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同(tóng)时(shí)上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去(qù)年的(de)15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年(nián)同步(bù)飘红4次，5月份这个风(fēng)向标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光(guāng)。相比(bǐ)之下，自从2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现(xiàn)？关(guān)键在要看(kàn)两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否维(wéi)持强(qiáng)势行情(qíng)。二是作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块(kuài)能否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来，沪(hù)深两市(shì)单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新(xīn)回到W形整理格局，后市即(jí)使考验(yàn)3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空间亦不大。

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