北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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