AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期(qī)人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和(hé)互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯之(zhī)一。”莫海波表聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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