在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋压(yā)力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原(yuán)材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(g太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋uān)口，在(zài)近期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一(yī)季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报(bào)告期末其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销售收(shōu)入(rù)达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计(jì)算(suàn)，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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