金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)国民党任公是指谁，任公指的是什么上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/2国民党任公是指谁，任公指的是什么3榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎ国民党任公是指谁，任公指的是什么o)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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