近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节分压公式是什么，分压公式是什么意思目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)分压公式是什么，分压公式是什么意思艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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