华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于(yú)各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地证(zhèng025是哪里的区号，025是哪里的区号查询)明了这一(yī)点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们(men)的(de)维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个(gè)名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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