近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，募(mù)集(jí)规模上限均为20亿元，合计募集上限为60亿(yì)元(yuán)。目(mù)前，作为时下热(rè)门(mén)主线的中(zhōng)特估(gū)行情持续发酵，市场也(y为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别ě)预(yù)期此(cǐ)次央企主题(tí)的ETF发售或(huò)将(jiāng)从情绪面(miàn)和资金面(miàn)助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居(jū)前，领涨板(bǎn)块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来(lái)行(xíng)情，中特估(gū)行情(qíng)带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化(huà)多个相关板块和个股迎(yíng)来上涨行(xíng)情。截至5月12日收盘(pán)，不计算(suàn)年(nián)内上(shàng)市新股(gǔ)，A股(gǔ)整体平均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而(ér)国(guó)有企业个(gè)股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均(jūn)涨幅(fú)则(zé)近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及(jí)合资企(qǐ)业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看(kàn)，年内涨(zhǎng)幅(fú)居前(qián)的国企(qǐ)股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股(gǔ)均值涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则表(biǎo)现不佳。若(ruò)分细分板块（申(shēn)万二级）统计，平(píng)均(jūn)涨(zhǎng)幅居前的(de)方向为出版、影视(shì)院线、计算(suàn)机设备、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块，而旅游(yóu)零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金属(shǔ)、电(diàn)池(chí)板块个股平(píng)均跌幅居前。

注(zhù)：分板块统计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮(lún)动分化(huà)，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着(zhe)中(zhōng)特估(gū)行情发酵(jiào)月余(yú)，部(bù)分高(gāo)位人气股近期也有所调整(zhěng)，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情(qíng)统计(jì)，上海(hǎi)电影、新(xīn)华文(wén)轩、中铝国(guó)际等(děng)多股回调近(jìn)20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为市(shì)场“聪明钱”的北向(xiàng)资金近两(liǎng)日（5月(yuè)11日(rì)至12日）也一别此前(qián)连续6日(rì)加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，仍有不少(shǎo)个股获逆(nì)市加仓(cāng)，其中，中国中铁(tiě)、中国石化、片仔(zǎi)癀(huáng)、中国石(shí)油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累(lèi)计加仓均在(zài)3亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　山西(xī)证券近日研报(bào)指出，现有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概念引发的估值修复仍(r为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别éng)在(zài)演绎。短期(qī)行(xíng)情在热点题材(cái)上体现出较高的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。长(zhǎng)期(qī)在国企(qǐ)改革的深度价(jià)值挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大(dà)增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。结合(hé)政策方向来看，未来的投资机会主要(yào)围绕(rào)以为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关(guān)注央(yāng)企战略(lüè)性(xìng)重组和专业化整合，以及存在(zài)优质资产注入上(shàng)市(shì)平台或重(zhòng)组预(yù)期的板块(kuài)和(hé)标的(de)，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期上行等原因，近(jìn)期有所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型：此(cǐ)前估值明(míng)显偏低，但是(shì)受益业务预期与估(gū)值(zhí)逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共事业(yè)领(lǐng)域与三大通信运营商等(děng)。重点关注(zhù)行业(yè)：船舶(bó)、建筑、军工、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和通(tōng)信。

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