芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失(shī)业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国(guó)家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业(yè)人员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按(àn)照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业(yè)人(rén)口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集(jí)程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步(bù)入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到(dào)十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和(hé)就业(yè)好转后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就(jiù)业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也(yě)是人口长周期变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价ng>附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业(yè)率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特(tè)别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人(rén)员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架(jià)看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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