近日，国内上市交易的(de)4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基(jī)金陆续公(gōng)布了一季报。在一季度商品(pǐn)市场整体下(xià)跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金(jīn)也表现不佳，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF利润为正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报(bào)告期内(nèi)增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成(chéng)，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现收益和利(lì)润方面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利(lì)润(rùn)有何区别？4只公募商品期货基金在一季报(bào)中均(jūn)提及(jí)，本期已实现我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的收益(yì)指基(jī)金本期利息收入(rù)、投资收益、其他收入（不含公允价值(zhí)变动收(shōu)益(yì)）扣除相关费(fèi)用和信(xìn)用(yòng)减值损(sǔn)失后的余(yú)额(é)，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价(jià)值变动收益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面，截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银(yín)期货LOF资(zī)产(chǎn)净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额(é)净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值增(zēng)长率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现正增(zēng)长(zhǎng)，净值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF、国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减(jiǎn)变(biàn)化(huà)，可以反(fǎn)映出投资者的偏好。从份额变(biàn)动来(lái)看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭净赎回外(wài)，其他(tā)3只(zhǐ)商品期货基金均受到净(jìng)申(shēn)购(gòu)。截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF份额(é)较(jiào)期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初(c我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的hū)增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份(fèn)至(zhì)3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏基金认为(wèi)，主要原(yuán)因有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本(běn)市场持续发酵，导致(zhì)了原油以及美豆(dòu)等大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内现货供(gōng)应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可(kě)，加之巴西大豆丰产(chǎn)上市，近几个(gè)月(yuè)国内(nèi)大豆到港量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低(dī)迷不振，由于春节前养殖产品集(jí)中出栏，春节后一段时(shí)间一般(bān)是豆粕(pò)需求淡季，而今年由于生猪价(jià)格持续(xù)下行，养殖业复产积极性不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕(pò)需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成交和提(tí)货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，一季度白(bái)银在初期两个月(yuè)处(chù)于振荡(dàng)调整，在三月份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金较(jiào)白银表现更为强(qiáng)势，金银比(bǐ)价有所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于白银工(gōng)业属性及美联储加息预期(qī)升温影(yǐng)响，白银表现出更(gèng)高的波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是欧美银行业出(chū)现流(liú)动性危机(jī)，导致避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降(jiàng)低(dī)了市场对(duì)于美联储的加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策调整节奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继续主(zhǔ)导贵金属行情(qíng)，同时也需关注突发地缘(yuán)政治(zhì)、金(jīn)融体系的(de)流动(dòng)性风险、新兴经济体(tǐ)债(zhài)务风险(xiǎn)等黑天鹅事件的(de)影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次(cì)加(jiā)息。随(suí)着美国加(jiā)息(xī)渐入尾声，而(ér)通(tōng)胀仍处(chù)于高(gāo)位，宏观环境对贵(guì)金属相对(duì)有(yǒu)利，贵金属配置(zhì)价值进一步提升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的相对(duì)高(gāo)位，建(jiàn)议择(zé)机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的