财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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