瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢-橘子百科-橘子都知道

瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后(hòu)，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍处(chù)于历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联(lián)合(hé)声明、中巴联(lián)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数(shù)字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带(dài)动能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材(cái)料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市(shì)场的方向之一(yī)，将充分受益于(yú)人民(mín)币升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业(yè)链尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范(fàn)式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商等(děng)之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制(zhì)造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航运市(shì)场需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构(gòu)调整(zhěng)和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数据(jù)恢(huī)瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢复良好。业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济(jì)增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定性(xìng)较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投(tóu)资(zī)人带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空间较大(dà)。