在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开宁波慈溪的邮编是多少盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎ宁波慈溪的邮编是多少n)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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