今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的(de)方式耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技(jì)术耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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