金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民(mín)存款(k加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差uǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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