分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(hu恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因ò)者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了(l恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因e)明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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