5月10日，有消息称部分银行相关部门收行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音到《关于(yú)调(diào)整协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一定的(de)资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于社会(huì)融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一(yī)步打(dǎ)开了资(zī)产端(duān)收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号(hào)来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力(lì)后(hòu)可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产品(pǐn)。

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