金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为(wèi)一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存(cún)款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居(jū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位。

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