金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是(shì)日本股票的最(zuì)大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商(shāng)事(shì)和(hé)丸(wán)红(hóng)。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在(zài)日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其(qí)实(shí)非常简单(dān)，也(yě)非常容(róng)易理(lǐ)解，我们(men)可(kě)能和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来(lái)往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理(lǐ)解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们(men)还能通(tōng)过融资(zī)解决(jué)汇(huì)率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部(bù)分原因是为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为(wèi)接(jiē)下(xià)来双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日(rì)本(běn)东京(jīng)的(de)还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决(jué)定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际(jì)宏(hóng)观在研报中(zhōng)指出(chū)在过(guò)去(qù)的(de)三十年中，日本经历(lì)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星000; line-height: 24px;'>娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的(de)边际(jì)变化值得研究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局(jú)中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日本的(de)设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋(qū)势(shì)固然不(bù)可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和(hé)资(zī)本效率从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市(shì)开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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