在华(huá)尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理(lǐ)们并(bìng)没(méi)有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股人士将资(zī)金(jīn)从银(yín)行(xíng)等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具(jù)有(yǒu)弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同时(shí)做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水平。对于只做多的基金(jīn)经理来说(shuō)，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行(xíng)策略(lüè)师(shī)表示(shì)，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的比例(lì)降(jiàng)至近(jìn)10年低(dī)点

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立(lì)场表明(míng)，人们相信美联储有能力(lì)通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经(jīng)消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一(yī)步证明(míng)，专(zhuān)业人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的(de)最(zuì)新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Floodkind用法固定搭配，kind用法总结上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨和(hé)市场波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目(mù)标基金等(děng)系(xì)统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近几个月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资者仓位(wèi)模(mó)型(xíng)最能(néng)说明这种分歧立场。德(dé)意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资者的敞口已降至一年区间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的(de)很大一(yī)部分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市反(fkind用法固定搭配，kind用法总结ǎn)弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破(pò)4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告(gào)终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能(néng)会限制量化基金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会(huì)促使量化(huà)基(jī)金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股(gǔ)市(shì)。

　　好(hǎo)于预(yù)期的(de)经济(jì)数(shù)据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来(lái)看，这还(hái)不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联储官员也预(yù)测今年(nián)晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行的(de)Subramkind用法固定搭配，kind用法总结anian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经济衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通(tōng)常会在(zài)下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季(jì)度(dù)开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kind用法固定搭配，kind用法总结