今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家(j我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日iā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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