5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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