华尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为最后一批骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：<骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差/p>

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们(men)投资部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他(tā)在能(néng)源、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的(de)做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过(guò)难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面误(wù)导投资者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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