AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(n数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义éng)极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度(dù)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(c数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义hǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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