北京时间(jiān)周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关(guān)注的4月(yuè)美(měi)国非农数据出炉，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连续环比下(xià)降(jiàng)的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受(shòu)关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略(lüè)有上升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利(lì)好的是，美(měi)国(guó)劳工(gōng)部(bù)将今(jīn)年(nián)2月(yuè)和3月(yuè)非农数据均大(dà)幅下修(xiū)超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换，本周持(chí)续承(chéng)压(yā)的美(měi)国地区(qū)银(yín)行股也(yě)获得喘息的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短(duǎn)线急挫(cuò)逾(yú)10美元/盎(àng)司(sī)；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级(jí)宏(hóng)观分(fēn)析(xī)师周之云告诉期货日(rì)报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间公布(bù)的(de)非农数据远高于前(qián)值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值。此前(qián)公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农数据公布后，美股期货短线走低，美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升，贵金(jīn)属下跌。尽管科(kē)技和(hé)金融(róng)行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高(gāo)企的劳动(dòng)力需远远(yuǎn)抵消了裁员的影响，也超过了(le)信(xìn)贷紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相(xiāng)对于新冠(guān)大流行(xíng)前也有(yǒu)了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应(yīng)该对就业数据保持一定(dìng)的(de)谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月(yuè)份的就业机会和(hé)劳(láo)动(dòng)力流动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经显示(shì)，3月(yuè)职位空缺(quē)继续下降，为连续(xù)第三(sān)个(gè)月下跌，创下2021年5月(yuè)以来(lái)最(zuì)低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了(le)与其他劳动力市场数据(jù)相同(tóng)的方向：劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。包括最近(jìn)几周的首次申请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数也呈(chéng)现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋(qū)势上看，周之(zhī)云认为，加息会(huì)导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上(shàng)升，进而(ér)迫(pò)使雇主(zhǔ)削减(jiǎn)支出包括裁员等(děng)，从而(ér)减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商品(pǐn)的(de)流(liú)动(dòng)性溢(yì)价(jià)部分有所减少，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美国(guó)会继续朝(cháo)着衰退的(de)方(fāng)向前进(jìn)，后市(shì)继(jì)续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公(gōng)布(bù)后，贵金属(shǔ)进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数(shù)超预(yù)期将引导贵金属步入调(diào)整(zhěng)。对于贵金属而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于其(qí)金融属性，尤其(qí)是市场预(yù)计5月是美联储最后一次加息(xī)，且(qiě)预计9月(yuè)之后可能降息，这导致美元名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)元实际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议息(xī)会议如期加(jiā)息25个(gè)基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目(mù)标区(qū)间从4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威(wēi)尔在记(jì)者发布会(huì)上的讲话(huà)暗示(shì)加(jiā)息临近尾声(shēng)，因此美元指数和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅回落。

　　然(rán)而，美联储会后声(shēng)明(míng)表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其对货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示(shì)，美联储焦(jiāo)点仍在(zài)双重使命(mìng)上(shàng)。这意味着美联储是(shì)否结(jié)束加息需要(yào)看到通胀明显(xiǎn)回落。至于是(shì)否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵金属分析(xī)师从姗姗(shān)告诉记者，美国(guó)银行业风(fēng)波(bō)持(chí)续发酵、经济走(zǒu)弱(ruò)预(yù)期升温叠(dié)加市场预(yù)期美联储年(nián)内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这份超预(yù)期的非农报(bào)告(gào)，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就(jiù)需(xū)要降(jiàng)息，但就(jiù)业(yè)市(shì)场并不(bù)配合，美国就业市场(chǎng)依然(rán)强劲(jìn)，美(měi)联储可能在长时间内(nèi)维持高(gāo)利率(lǜ)。

　　光大期货(huò)贵金属分析(xī)师展大鹏告一周期是什么意思是多少天诉记(jì)者，4月美国非(fēi)农就业数据和时薪增速全面超预期，表明美(měi)国当(dāng)前劳动力市(shì)场仍十(shí)分强劲，美联储控(kòng)通胀(zhàng)压力(lì)加(jiā)大，这(zhè)也就意味(wèi)着美(měi)联储可能会在较长时间内(nèi)维持高利(lì)率环境，且6月(yuè)再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据(jù)强于预期或(huò)在短期提振美元指数(shù)和美债收益率，从而打(dǎ)压贵(guì)金属的涨势(shì)，但中期看，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗示停(tíng)止(zhǐ)加息，货币(bì)政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移(yí)。”广发期货(huò)贵金属研究(jiū)员叶(yè)倩(qiàn)宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮(lún)美联(lián)储停止降(jiàng)息后的(de)表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低，但美联(lián)储并未再次加(jiā)息，而贵金(jīn)属则在(zài)美债(zhài)收益率持续(xù)下行(xíng)的情况下(xià)，呈现振荡(dàng)走(zǒu)强(qiáng)的趋势(shì)。但(dàn)当前情况不同的(de)是(shì)，通胀率相对(duì)更高，而黄金价格对降息并(bìng)未提前(qián)预(yù)期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国(guó)银行(xíng)系统(tǒng)仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下(xià)美国(guó)银(yín)行系统风险并未解除，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行宣(xuān)布被接管(guǎn)收购后，因银行(xíng)业长(zhǎng)期存在的弱点，又有多(duō)家区域(yù)性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍(réng)在持续流出使银行融资成(chéng)本正在攀升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放(fàng)缓，而且远不及(jí)预期(qī)的(de)1.9％，具体看企业投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动(dòng)上(shàng)升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随着经(jīng)济下行压力不断上升，市场预(yù)期下(xià)半年(nián)美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在(zài)风险(xiǎn)和衰退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数(shù)将持续承压，避险需求(qiú)提(tí)振下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新(xīn)高，长线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线(xiàn)则可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁(níng)说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的(de)供需数据来看，黄金的需求(qiú)实际上(shàng)是明显下降的。世(shì)界(jiè)黄(huáng)金(jīn)协会(huì)公布(bù)的数据显示，今年第一季(jì)度剔(tī)除场外交易的(de)全球(qiú)黄(huáng)金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行和中国消费者需求较高(gāo)，但其余投资(zī)者购买量的减少(shǎo)抵(dǐ)消了这一增(zēng)长。其中对黄金(jīn)价格其关键作用的黄金(jīn)投资需在(zài)一(yī)季度同比(bǐ)下降50％左右，较(jiào)去年四季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期(qī)的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的(de)340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产品需(xū)求下降(jiàng)28.67吨(dūn)，去(qù)年同期(qī)高达270.67吨。白银(yín)方面，由于(yú)美国(guó)经济指标耐用品(pǐn)订单等指标走弱，商品属性更(g一周期是什么意思是多少天èng)强的白银因需求(qiú)受经济下行拖累(lèi)而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大(dà)概(gài)率继续攀升。世界(jiè)白银协(xié)会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联(lián)储加息25个(gè)基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议息前的(de)谨慎转变为议息后的(de)乐观，因(yīn)此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦(dūn)现(xiàn)货黄(huáng)金甚至创出了历(lì)史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地(dì)，且银行(xíng)业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵(guì)金属价(jià)格(gé)。此外，随着(zhe)经济(jì)走弱(ruò)预期升温，预计美联(lián)储(chǔ)下半年大(dà)概率暂停(tíng)加息并将进入降(jiàng)息(xī)周期，实际利率(lǜ)或(huò)将继续下行，贵金(jīn)属中长期仍具有较高配(pèi)置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则认为，对于(yú)黄(huáng)金而言，市场寄(jì)希望于美联储最后一(yī)次(cì)加息落(luò)地(dì)然后(hòu)转降息(xī)预(yù)期，从而(ér)刺激价格继续高(gāo)走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金确实(shí)存在(zài)恢复上行趋(qū)势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储(chǔ)货币(bì)紧缩动(dòng)作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能(néng)会维系较长一段时(shí)间，且(qiě)高利率环境到底会(huì)对经济和金融市(shì)场(chǎng)产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看多观点出(chū)奇一致，且海外看(kàn)多头寸(cùn)比(bǐ)较拥挤的情况(kuàng)下，对待(dài)金价节节(jié)攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一周期是什么意思是多少天