昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特(tè)上(shàng)写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜(bài)登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机(jī)交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌(diē)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本(běn)面(miàn)偏弱(ruò)的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及(jí)生猪存栏依旧处于(yú)高位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下(xià)半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中(zhōng)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连续第三个(gè)交易日(rì)下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波疫(yì)情(qíng)的(de)波及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关(guān)因素的梳(shū)理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平(píng)，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高(gāo)至345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库(kù)存仍处在(zài)历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失(shī)竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未(wèi)来(lái)存(cún)在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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