今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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