为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传武合谋(móu)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传播(bō)有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗，即开始利用(yòng)控制的证券账(zhàng)户并联合其(qí)他(tā)市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期(qī)间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获(huò)利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期(qī)初(chū)持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美(měi)星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋维(wéi)、毛明鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不(bù)当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体(tǐ)参与、多个环节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股(gǔ)份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德(dé)平(píng)对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美(měi)星股票。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德(dé)平(píng)作为上市公司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条第三(sān)款规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

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