财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的>

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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