美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的(de)美国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(佛教肉莲是什么jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé佛教肉莲是什么)局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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