今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布(bù)基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵(z尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次òng)向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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