在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有了立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季(jì)度之后，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极材(cái)料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均(jūn)在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市(shì)场需求预(yù)计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年(nián)报数据(jù)显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量(liàng)的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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