昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步(bù)加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将(jiāng)债务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划(huà)，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美(měi)国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当(dāng)天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由(yóu)挺(tǐng)身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工(gōng)作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货(huò)交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背(bèi)离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次育(yù)肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增(zēng)加的阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下(xià)跌，连续第(dì)三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)马来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产(chǎn)利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南(nán)亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现持(chí)续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度(dù)亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预(yù)期(qī)基本(běn)一致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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