AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行(xíng)孙悟空真实存在过吗情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn孙悟空真实存在过吗)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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