美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度(dù)的美股(gǔ)持(chí)仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在(zài)不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个(gè)股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年(nián)一季(jì)度都进(jìn)行了减持(chí)，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医(yī)疗(liáo)领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳(shū)理了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的(de)标(biāo)的还包括谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠(gāng)杆化(huà)的推(tuī)动(dòng)仍(réng)是(shì)金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投资(zī)者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的生(shēng)产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的负面(miàn)影响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空(kōng)间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现率（即(jí)现金未来实际收益率的预(yù)期(qī)），但迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和地区的(de)政策制定者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促(cù)进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其(qí)官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符(fú)合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出了大规(guī)模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了最激进(jìn)的(de)应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽(suī)然美(měi)国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业(yè)就会继续(xù)承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第(dì)一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止(zh民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的ǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评(píng)估形势(shì)再做出(chū)决(jué)策(cè)。

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