金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(s豫n是河南哪里的车牌hǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(tán豫n是河南哪里的车牌g)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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