华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义(yì)投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他(tā)行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全(quán)可以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价(jià)从(cóng)49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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