美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来(lái)的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实(shí)际落(luò)地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达47陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文0美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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