一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越来越(yuè)受到个人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于(yú)个股来(lái)说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀(pān)升势头晋m是山西哪里的车

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于(yú)近年(nián)来行业(yè)轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提(t晋m是山西哪里的车í)升带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投资者入市(shì)规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持晋m是山西哪里的车续(xù)运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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