北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖(táng)果，一边回答了来自全(quán)球投(tóu)资者5个(gè)多小时的(de)互动提问。

　　在(zài)这次股东(dōng)会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示(shì)，他和(hé)芒格依然高(gāo)度看好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选择，是放弃第二(èr)台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这(zhè)是(shì)消费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公司带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目(mù)前(qián)没有一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积电相比拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读(dú)者能够在第(dì)一时间获(huò)取(qǔ)本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点，筛选出40条(tiáo)核(hé)心精(jīng)华(huá)内(nèi)容，以飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的(de)业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能(néng)力的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的(de)很好(hǎo)，我(wǒ)们(men)有很多(duō)产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃(wò)尔玛(mǎ)购买，我们也会把(bǎ)产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们(men)希望能够(gòu)拥有多个具备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的问题(tí)不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了把这个(gè)品(pǐn)牌推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉得走对了方向(xiàng)，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业(yè)经营(yíng)难题比(bǐ)较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客(kè)流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片(piàn)供(gōng)应，也不(bù)能(néng)减少(shǎo)其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动(dòng)视(shì)暴雪的(de)事情上

　　微软已经做(zuò)得非常(cháng)出色(sè)了

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是(shì)否影响到了微软对(duì)其的收购(gòu)？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认(rèn)为(wèi)他们已经(jīng)做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有(yǒu)关部门积极地进行了合(hé)作，但这(zhè)并不代(dài)表他们(men)最终一定会成功(gōng)，这也(yě)不(bù)是愿意(yì)多花(huā)钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没有成功，436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡也不代表(biǎo)微(wēi)软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其(qí)在伯克希(xī)尔(ěr)持(chí)仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的(de)占比超过(guò)了能源业务。虽(suī)然我们(men)持有苹果的股份占比不高，但每(měi)年的权重都在增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但(dàn)我(wǒ)能看明白消(xiāo)费者的习惯。如(rú)果(guǒ)让消费者选是放弃(qì)买手机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想很多(duō)人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋(qū)势(shì)会如(rú)何(hé)发展，但我们(men)知道什么是(shì)正确的价(jià)格(gé)，我(wǒ)们可以(yǐ)在消(xiāo)费(fèi)者行为方面做一(yī)定(dìng)的预测，以及它对企(q436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择(zé)，多数人可(kě)能会选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的(de)美元是(shì)好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花(huā)钱的时候都有自己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同样(yàng)，也(yě)有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放(fàng)弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克(kè)希尔在(zài)一个季(jì)度内快(kuài)速(sù)买入(rù)卖出台(tái)积电的原(yuán)因(yīn)。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台积电(diàn)是世界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的(de)公司之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提(tí)高美国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的(de)部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至少在我看(kàn)来(lái)，目前我们没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台(tái)积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)。何(hé)况它们还(hái)拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自己，但他很(hěn)有才(cái)华。所以，他高估(gū)了一个不需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的(de)很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不(bù)同(tóng)之处(chù)在于(yú)，我想要(yào)的不多(duō)，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么多的(de)失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致(zhì)力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看(kàn)起来(lái)拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽车公(gōng)司1932年的(de)年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司还(hái)会面临来自世界各地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实(shí)也(yě)并非如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊(shū)的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨(jù)大(dà)的风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢(huān)巨(jù)大的资金(jīn)成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能持(chí)怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者关于(yú)人工智(zhì)能(néng)的问(wèn)题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看(kàn)，会(huì)发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能并不(bù)能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但这(zhè)类(lèi)产品仍不完(wán)善，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但(dàn)很多事(shì)情是(shì)不能掌控(kòng)的。人(rén)工智(zhì)能(néng)可(kě)以改变(biàn)全世(shì)界(jiè)，但它并不能改变人类的思维(wéi)和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额收益(yì)的(de)机(jī)会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的机(jī)会在相(xiāng)对降低(dī)，但这(zhè)并(bìng)不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工(gōng)业、飞机(jī)以(yǐ)及能(néng)源等领域(yù)都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还(hái)远(yuǎn)远(yuǎn)不(bù)够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前(qián)买下(xià)伯克(kè)希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问题。从传(chuán)统能源向新(xīn)能源的(de)转变(biàn)，我们在(zài)这个(gè)方面做了非(fēi)常多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不(bù)够。”更(gèng)多精彩观点请关注证券(quàn)市(shì)场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年(nián)的碳(tàn)足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在(zài)经历能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们(men)希望能(néng)够在全国的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同(tóng)的(de)计(jì)划，然后将这些计划进(jìn)行整合。我们也将我们(men)的目标(biāo)进行了同(tóng)步规(guī)划，我们希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹与2005年(nián)相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们在(zài)公共(gòng)事业方面希望能(néng)够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的(de)蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难性的，即使联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美元，这是法令的规定，但这不(bù)是美国的(de)行为方(fāng)式，就像他(tā)们不会让债(zhài)务(wù)上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件引发的(de)后续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是(shì)会(huì)传(chuán)染的(de)，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为银(yín)行挤兑而(ér)失去(qù)了工作。不过，这(zhè)些(xiē)年(nián)来，银(yín)行系统发(fā)生了(le)很大变化。二战后(hòu)的(de)那一年，有多达(dá)2000家银(yín)行(xíng)倒闭，也是(shì)在(zài)那时，我们做了(le)一件(jiàn)非常明智的(de)事情，就是(shì)成立联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了(le)制定保证(zhèng)金(jīn)要求的(de)责任。他们改变了(le)很多次保证金要(yào)求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱(qián)的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解(jiě)决不了(le)财政(zhèng)问题

　　由于美联(lián)储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联(lián)储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他(tā)们(men)无法(fǎ)解决(jué)财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履(lǚ)行(xíng)其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界(jiè)大战中付(fù)出(chū)了代(dài)价。我们每(měi)个人(rén)，包括学校的孩子和(hé)其他人，也(yě)包括我自己。我们购买了最(zuì)初(chū)所谓(wèi)的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债(zhài)券(quàn)和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等。如(rú)果(guǒ)不停印钞票，我无(wú)法预(yù)计宏(hóng)观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能会发(fā)生很多事(shì)情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们(men)承担(dān)了不该(gāi)承担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人(rén)们(men)未(wèi)来的行为方(fāng)式(shì)，风险就必(bì)须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下(xià)许(xǔ)多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初(chū)在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司(sī)修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任(rèn)何其他货币(bì)能够(gòu)取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可能(néng)比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完(wán)全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数(shù)额的货(huò)币才能解决(jué)问题，而直到它失控。人们会(huì)对(duì)货币失去信心，他们的行(xíng)为方(fāng)式(shì)可(kě)能会完全不同。我(wǒ)们(men)无法预测(cè)，但我们(men)知(zhī)道这不(bù)是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但没有一家(jiā)是自己愿意(yì)去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病盖可(kě)保险已经是一家技术公司，但(dàn)在我们(men)看(kàn)来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险公司。他同时解(jiě)释，盖(gài)可(kě)在技术(shù)方面需要做的(de)工作要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可第一季度(dù)业绩(jì)表(biǎo)现得非常好，这背后有两个(gè)原(yuán)因，首先(xiān)是(shì)减少了(le)前一年(nián)的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度(dù)还是汽车保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在(zài)远程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特(tè)别活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损失(shī)情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否(fǒu)会在商(shāng)业(yè)地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不(bù)是特别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很(hěn)多地(dì)方市中心的空洞化却是非常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重(zhòng)点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和(hé)挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示，他(tā)密切(qiè)关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美(měi)国(guó)的铁(tiě)路，而(ér)且(qiě)还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经(jīng)历了一段(duàn)困(kùn)难时间(jiān)，但好在我们走出疫情和(hé)供应(yīng)方面的挑战，不过还面(miàn)临(lín)劳工问(wèn)题和(hé)其他一些(xiē)问题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复(fù)铁路的长期运(yùn)营，而不是(shì)短期(qī)专(zhuān)注(zhù)于在(zài)20年内(nèi)达到(dào)某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的(de)优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更(gèng)多的(de)企业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增(zēng)加，而投资者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权(quán)益(yì)和(hé)超(chāo)过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的(de)公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况下(xià)，没有(yǒu)人能像我们一样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限(xiàn)的，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可(kě)能会(huì)把股票卖(mài)得(dé)太(tài)便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关于(yú)公司如(rú)何在短(duǎn)期利润和(hé)长(zhǎng)期(qī)防(fáng)御(yù)能(néng)力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关心(xīn)季度预算是否达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有一(yī)个美好(hǎo)的(de)事(shì)业。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们确(què)实找到了一些(xiē)，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘(huì)制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们(men)一直在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的技术趋(qū)势，如果(guǒ)能(néng)做到(dào)这点，那(nà)也能(néng)获(huò)利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班(bān)人话题，巴菲特说，“格(gé)雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要价值(zhí)是可(kě)以把一些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷(léi)格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要更多(duō)的优秀人才，去(qù)涉及更(gèng)多的业(yè)务。如果这些人(rén)不(bù)足(zú)够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的(de)经理人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全(quán)球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保险(xiǎn)经理人(rén)之(zhī)一，他的(de)地位无可取代。阿(ā)吉特从(cóng)不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日(rì)本，并(bìng)参观五大商社。“我去那(nà)里的部(bù)分原因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些(xiē)生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补(bǔ)充道，“我们确实(shí)希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直(zhí)是(shì)非常好的(de)投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些(xiē)公司的文化和历史。我(wǒ)们对五大商社的(de)两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百(bǎi)年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会(huì)带来(lái)幸福(fú)感

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特(tè)提出了(le)一(yī)百年后(hòu)伯克希尔(ěr)的(de)发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公(gōng)司仍(réng)能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本(běn)和大(dà)量(liàng)的人才。“就(jiù)像(xiàng)格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的书(shū)时至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是(shì)一个国家的资产(chǎn)而非负债(zhài)，以往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都(dōu)要多(duō)，也仍(réng)然可(kě)以(yǐ)在国(guó)家的经济中投入非常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔的(de)股票回购不会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他(tā)仍会做出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优(yōu)秀的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时对股东(dōng)和公司自身的运营产生(shēng)益处，如果(guǒ)资(zī)本足够(gòu)且(qiě)股票(piào)很有吸引力，那么为什(shén)么不通过(guò)回购来提升单股内(nèi)在价(jià)值呢(ne)？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为活(huó)跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规划的问题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希(xī)尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就(jiù)行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你想要(yào)你的(de)孩子拥有某种价值观(guān)，重要的是：你要(yào)践行这样的(de)价值观(guān)，并和他(tā)们谈论这个价(jià)值观，从他们出生(shēng)起，他(tā)们(men)就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清楚如何度(dù)过这(zhè)一(yī)生(shēng)，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事已高但没(méi)有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自(zì)的问题(tí)。我年事已高，可我并没(méi)有签过(guò)遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要(yào)孩子的(de)理解以及他(tā)们的建议(yì)。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的(de)成长。“有一些人完全不(bù)向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的(de)成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到(dào)老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的(de)钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果你(nǐ)能做(zuò)到这(zhè)一(yī)切，那(nà)你一定会(huì)成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多(duō)的运气(qì)，当然，你(nǐ)一定不要把(bǎ)自(zì)己的命运都(dōu)押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业(yè)务中(zhōng)没有困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时，我都(dōu)感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟(zhōng)的(de)路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环(huán)境(jìng)，没有(yǒu)什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他产(chǎn)生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力(lì)的话(huà)，告(gào)诉我(wǒ)我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事(shì)和热爱的(de)工作(zuò)都是错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是(shì)否正(zhèng)确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名，它(tā)一(yī)直在畅(chàng)销榜上排(pái)在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在(zài)其领域(yù)里具(jù)有(yǒu)这(zhè)样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡