财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi一里地等于多少米，一里地等于多少米千米)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近一里地等于多少米，一里地等于多少米千米期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(di一里地等于多少米，一里地等于多少米千米àn)池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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