财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiān首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式g)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(j首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式ià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(chē)销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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