今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的(de)行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到(dào)了(le)穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积(jī)极中国欠别国钱吗回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及(jí)光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　<中国欠别国钱吗/p>

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴全(quán)合(hé)润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我们亦(yì)在一季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及计(jì)算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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